4月以来，美国“对等关税”冲击全球。贸易战将带来多大挑战？面对复杂多变的国际局势，如何练好内功进行应对？

4月29日，中国社会科学院金融研究所宏观金融分析团队发布《中国宏观金融分析2025年第一季度》报告（下称“报告”）。报告建议，面对惊涛骇浪，既要有“天塌不下来”的定力，更要对形势做好分析研判。并提出年内额外增发2万亿至3万亿元特别国债、加快设立2万亿元规模的股市平准基金等建议。

近日，国际货币基金组织（IMF）将2025年全球经济增长预期由此前的3.3%下调至2.8%，将中国2025年经济增长预期下调至4.0%，但仍高于全球平均水平1.2个百分点。

对此，报告提出诸多政策建议，并认为，面对复杂多变的国际局势，我国应练好内功，充分发挥国家信用的重要作用，促消费、稳市场，在保证自身经济增长的同时，为全球经济注入稳定性和确定性。

首先，报告建议增发特别国债。一季度，我国财政靠前发力取得良好效果。我国应用好用足更加积极的宏观政策。建议抓住“关键的时间窗口”，一是二季度加速发行本年度余下的专项债和特别国债，二是额外增发2万亿至3万亿元特别国债。

其次，以更大力度促进消费，增强消费对经济的拉动作用。要深入实施提振消费专项行动，进一步提升居民消费能力，增强其消费意愿，培育壮大内需增量市场。

报告建议，在短期内，向城乡居民增发消费券，由增发的特别国债资金予以支持；在中期，持续优化营商环境，落实好中央促进民营经济高质量发展的指示精神，加大财政支持民营经济就业吸纳的力度；在长期，用好政府存量资产，探索以国有资产收益支持居民消费，探索国有股权划转社保体系。

另外，稳定楼市、股市、汇市。在加快构建房地产发展新模式方面，报告建议进一步推动房地产市场平稳健康发展。加力实施城市更新，有力有序推进城中村和危旧房改造；加大高品质住房供给；优化存量商品房收购政策。

在持续稳定和活跃资本市场方面。报告建议，一方面，继续推动中长期资金入市；另一方面，加快设立2万亿元规模的股市平准基金。此外，进一步发挥资本市场科技创新的支持力度，建议创新推出债券市场“科技板”。

贸易战期间，人民币汇率承压，金融风险上升。报告建议，维持人民币汇率在合理均衡水平上的双向波动格局。

针对外贸企业面临的挑战，应精准施策。报告提出，一是，真金白银支持外贸企业拓展新市场以及出口转内销；二是，积极支持外贸企业结构转型；三是，对受困企业给予税收减免、提高失业保险基金稳岗返还比例等。

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杜川

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